少し前になりますが、大阪で行われた株初心者向けセミナーのレポートです。
twipla.jp
3時間のセミナーでしたが、これがガチで役に立つ内容だったので、全部まとめて共有したいと思います。今から投資をはじめようと思っている人、投資をすでに始めたけど成績が振るわない人などは、入門記事としてぜひ活用してしてほしいと思います。分量がとても多くなったので、3回に分けて記事を書きます。すでに概要はまとめ終わってるので、今日から1日1記事ずつ出せると思います。頑張るぞー。
- 講演者の「たーちゃん」氏とは
- まず「投資・投機」の違いと、その難しさを知る
- 以上を踏まえて、初心者が上位〇%=「指数並みのパフォーマンス」からスタートするためは？
- 実際にETFを売って買うタイミングは？それを判断する指標は？
- 第一部のまとめ
講演者の「たーちゃん」氏とは
投資歴２０年以上で、現在資産10億円を超え、現在は複数の飲食店経営や不動産投資も行われていますね。ブログでも株主投資に関しては資産運用状況を公開されています。
style.nikkei.com
froggy.smbcnikko.co.jp
今までも勉強会などではよく初心者の質問に応えられていたそうですが、あまりに質問されることが多いため、いっそのこと初心者にとって大事なことは一度にまとめて伝えたい。ということでセミナーを開催されたんですね。
株式投資の入門書では絶対に書けない不都合な真実も赤裸々に語ってくれます
実戦で結果を出してきた投資家さんなだけあって、初心者相手であってもきれいごとは一切抜き。むしろ初心者だからこそ知っておかなければいけない内容をしっかり語られています。意外と、ちゃんと入門者向けの本とか雑誌を読みながら勉強してきたまじめな人ほど知らないんじゃないか？って思うようなことがこのセミナーでは語られています。 初心者だけでなく、現在パフォーマンスが苦しい投資家の方も、一度自分を見直すために読んでみると効果があるかもしれません。
まず「投資・投機」の違いと、その難しさを知る
よくアフィサイトなどでは「投機はだめだけど投資なら誰でも勝てる」みたいな話を言って投資をすすめる人います。しかしたーちゃんさんは「投機」で成功する人がいることは否定しませんし、「投資」だって難しいということをはっきり言いきっています。その難しさを十分に説明したうえで、「確実性」や「負けない」ことを重視したやり方を説明しています。
投資と投機の違い。「投資」には守るべき３つの原則がある
これを満たさないものが投機になります。
・詳細な分析にもとづいて
・元本の安全性を守りつつ
・適切なリターンを得る。
その人ごとに「安全性」と両立する「適切なリターン」を考えることが必要。初心者のうちは安全性を重視したい。
しかし、初心者ほど、この感覚が理解できない。ある程度うまくなった人は、みんな初心者のころを振り返って「よくあんな怖いトレードをしていたな」という。まずこの概念を理解することが投資で生き残るための絶対条件になる。
先に短期投機の「欠点」を知っておこう
１：ひとことでいうと「みんなやっている」というのがまず問題。
２：そして「勝つ」だけなら簡単だが「勝ち続ける」のが難しいことは歴史が証明している。
・大勢の人間が参加しているという時点で一人当たりの期待値が減りやすい。これは前澤さんの1億円バラまき企画の時にも言われていた話です
・テクニカルへの依存が高まるため、「同じポイントで損切り、利確する」人が増えるからますます取れる鞘が少なくなる。そして、そのテクニカルすら理解していない人はボロボロにやられます。
・テクニカルで勝負するということは「プロ」と闘うということと同じ。注文速度、情報量、頭の良さ、センスなどで優れるプロと勝負して勝てる要素はあるか？
・さらに最近はアルゴや「テクニカル狩り」が横行しているため、それをズラして戦おうとすると余分なリスクをとることになる。センスがない人にはかなり苦しい。
・さらに、日本はインサイダー天国。インサイダーや煽り屋グループだけが儲かりそれ以外の人にババを押し付ける構造になっている。自分が彼らの仲間でないのなら割を食うのは自分だと覚悟しておいた方がいい。
・利幅は少なく取引回数が多い場合、手数料が嵩むので、労力のわりに得るものが小さい。その結果として、最初はレバレッジ高くすると危ないとわかってたはずなのに、しびれを切らしてレバレッジを上げて死ぬ人が後を絶たない
・なによりも、体に悪いし膨大な時間を消費する（これはcis本でも語られていました）
・金額が増えると大きな資金を運用しにくいスリッページの問題がある*1
もちろん短期投機にも利点はあるが……
１一番のメリットは「リスクの持ち越し」を避けやすいこと。短期ポジなので「損切りがしやすい」（きっちり損切りできる人は）
２長期投資では避けられない保有期間中におきる調整や暴落に耐えなくてよい（欲をコントロールして適度に利確できる人は）
以上の理由から、「短期投機ならではの優位性を活かしたトレード」に特化したメンタルの持ち主であれば勝てます。これは否定しない。期待値に沿ったトレードに徹することが出来る人、ということですね。パチスロなどをやっている人が比較的短期投資で成功しやすいのはたぶんそういうことだと思います。短期投資向いてるかどうか試すには先にパチスロに耐えられるかどうかをテストしたほうがいいかも？
短期投機は「上位１％の人間」になれる人間だけが目指すべき
たーちゃんさんの結論としては、「上位１％の人間」になれる人間だけが目指すべき。そうでない人間はトータルでは負け越したり退場していくから短期投資から始めるのは避けたほうがいいとのことでした。これは実際に自分も短期投機をやってた時の経験からうなづけますね。勝てるときもあるけどトータルでは負ける。メンタルが弱い私には厳しかったです。
「投資」も難しい。生き残っている人は〇割しかいないという現実
まずこのグラフを見てください。知識量と投資パフォーマンスの相関のイメージです。
たーちゃんさんは「一定のレベルに到達するまで、勉強すればするほど負けるスピードが上がる」のが投資の最大の難点だといいます。
「初心者よりも、中途半端に勉強している人が一番大きく負ける」というトラップ
・よく冗談で「自分のトレードが監視されているでは？」という言葉を言う人がいますが、これを冗談でなく本当に感じることが多い人は、レベルが中途半端ゆえに市場にカモにされている可能性があります。
・マクロ経済や企業分析を生半可にかじった人は、資金管理、時間軸などいくらでも課題があるのに、自分の「読み」に自信をもって固執してしまうからボロボロになりがちです。後述しますが投資というのは期待値をめぐって資産をコントロールすることが重要なゲームであり上か下かを当てることを目的だと勘違いしている間はロット管理を誤って死にやすいです。twitter上で上級者ぶって他の人のトレードや銘柄にケチをつけてるくせに自分のトレード結果はボロボロ」という人はこのトラップにはまっています。
・たーちゃんさんが一番強調されていたのは、中途半端なレベルの人間が「グロース株」「成長株投資」をやるのが退場への一番の近道という話です。なぜかバリュー投資家を自称しながら高PER株を高値で掴み、成長ストーリーを唱えながら底値までガチホして死んでいく投資家が後を絶たないと言います。「成長ストーリー」を持っているため分析のし甲斐があり、企業に惚れこんでしまいやすい。そのためうまくいかなかったときに「長期投資」に切り替えようとして余計に傷を深くしてしまうんですね。割安株で2割以上損するのは難しいが成長株で5割損をするのは簡単です。
https://twitter.com/yhdgj675/status/1098787875875807232
https://twitter.com/yhdgj675/status/1098787875875807232
「短期投機」よりはましだけれど、投資でも生き残るのは難しい。プラス収支になれるのは〇%程度。指数に勝てるのは〇%だけ
初心者向けの本にはほとんど書いていないことですが、投資家をとりまく現実は厳しいです。
・80%の人間は損をしている。
・15%の人間はプラスマイナスゼロ～指数と同程度のパフォーマンス。優秀な人でようやくこれに勝てる。
・5%の人間だけが指数に明確に勝ち、大きな富を得る。
たーちゃんさんは、まずこの現実を受け入れるべきだといいます。
上位２割のレベルに達しない限り、投資では勝ち続けることができないんですね。
以上を踏まえて、初心者が上位〇%=「指数並みのパフォーマンス」からスタートするためは？
「じゃあ投資なんかやっても意味がないのか？」というとそうではありません。
初心者でも上位20%=「指数並みのパフォーマンス」になる方法があるのでまずそこから始めてみてはどうだろう、という話になります。
こう書くとめちゃくちゃうさん臭く見えますよねｗｗ でも、理屈はとても簡単です。
「指数に劣後するパフォーマンスしか残せない人は素直に指数を買う＝ETFをやったほうが良い」。
身もふたもないですがこれはかなり重要です。
指数以上のパフォーマンスを出せるのが２０％なのだから、裏を返せば指数を買うという選択を取るだけで少なくとも何も努力せずとも上位20%側になれます。
個人があれこれ勉強が足りていない状況で一生懸命毎日投資に時間を費やす前に
まずプロが銘柄を選別してパフォーマンスを向上させるために組み換えを続けているETFに勝てるかどうか、という視点で考えてみようってことです。
なんだかんだ言って日本で経済が成長しており、GDP以上の成長率で企業に資産が蓄積していってる、という条件が維持されている限りにおいて
よほどタイミングを間違えない限りETFは長期的に見ればプラスサムゲームになります。
随時落ち目の銘柄は入れ替えられていくので倒産リスクがないのも初心者にはありがたいです。
というわけで。
年利６～７％を目指すのであれば素直に
①ETFを
②しかるべきタイミングで買ってしかるべきタイミングで買う
ということだけ考えておけばよい、ということがまず初心者が知っておくべきことです。
初心者はまず最初はETFからはじめる。
まずこちらで確実に利益を確保して、その利益の範囲内でリスクをとって個別株投資に始める。
難易度的に考えれば確かにこれは理にかなっています。
これに「個人ならではの強み」を加えることでパフォーマンスを伸ばす
ここで年利６～７％か……夢がないな、と思われたかもしれませんがこれは「平均」です。
ここ数年だけ見れば、これよりも高いパフォーマンスの年もありました。そういう意味でも「タイミング」が大事になるわけですね。
また、今年は厳しいなと思ったタイミングではそもそも株も難しいから様子見するのもありです。
個人がプロに勝てる唯一といっても良い点はこの「自分がやりたいときだけやる」ということができることですから。
また、バフェットですらトータルでみると年平均の利回りは20%なんだそうです。
もちろん資金が小さい時と巨大になったあとでは話が違いますが、冒頭で述べた「適切なリターン」として20％を目標とすると考えると、
初心者がまず年6～7％のリターンを確実に得る、というのは悪くない目標だと思います。
ETFから投資を始めることのメリットはさらに二つある
・銘柄選びをする必要がないので売買のタイミングに集中できる
・最初から市況を意識することを学習できる
同じ初心者でも、いきなり「twitterで上手い人の株を真似して短期投機」みたいなところからスタートする人いますよね。
そういう人たちは銘柄が良ければ勝てると思っています。でも実際はそんな甘い話はありません。
バフェット銘柄みたいに長期的に安定して成長し続けるものを掘り当ててれば話は別ですが
twitterで話題になるような銘柄がそういう銘柄であることはまずありません。売買のタイミングはやはり重要です。
ETFは銘柄選びをする必要がないぶん、市況によって値動きしますし、
シンプルな基準があるため「いつ売っていつ買うか」を意識するには最適です。
しかも、そうやってETFを売買することで市況を意識する習慣もできますから一石二鳥です。
初心者の人は値動きを求めて新興株に向かいがちです。さらに信用買いもしがち。
しかし、そういう人こそ、資産の一部だけでもETFの売買を取り入れてみてほしい。
ゆっくり、しかし確実に利益を蓄積するということをインプットしてみることも重要です。
要注意 ETFと投信は全く別物！
ちなみに、同じようなものだと誤解されがちですが、ETFと投信は異なります。
たーちゃんさんは投信はおススメしないと断言されています。
なぜなら手数料取られすぎるから。
特に証券会社が運用するファンドは絶対にダメなのだそうです（証券会社の自己勘定部門が購入した株の受け皿にされたりしている時があり、パフォーマンスにもリスクがある）。
よほどの投信でない限り何も考えずにETF買うほうが優位性がある。
本当に売買のタイミングさえ一切考えたくない人ならともかく、そうでないなら絶対に投信はやめておけ、とのことです。
こういう説明をせずに投信のアフィやってるような人はちょっと疑ってかかったほうがいいですね＾＾
実際にETFを売って買うタイミングは？それを判断する指標は？
たーちゃんさんが言われていた売買の基準は非常にシンプルです
「買う」タイミングを見極めるために必要な４つの情報
①松井証券で公表されている「信用評価損益率」が-15％以下
②東証の騰落レシオが６０以下
③暴落銘柄(25日線乖離率が-25%以上）が50銘柄以上。
（④アメリカSP500のVIX指数が40以上）
この条件を満たしたら底打ちとみなして買い始めます。
どれも、市場が悲観的な雰囲気になって、個人の強制追証などが連鎖して「セリングクライマックス」が発生する状況を客観的に示す指標となります。
このうち特に重要なのは②の騰落レシオです。これが60以下になるのは2年に1度くらいですがその時は絶好の買いのチャンスになります。実際、12月の暴落の際でも騰落レシオは60を切りませんでした。大暴落でなければ70くらいから反発することが多いです。逆に言うと、少なくとも騰落レシオが70を切るような状況になるまでは無理して買いに行かなくてもいいということです（こちらであれば年に数度チャンスが来ます）。今から投資を始めようとする人は、こういうチャンスが来るのを待ってみてはいかがでしょう。
ちなみに③ですが、去年12月では500を越えました。また、リーマンショックの時は1200まで行っているのであまり過信しすぎないほうが良いです。
ちなみに、もう少し応用的な話をこちらで書いてるのでよかったら合わせてチェックしてみてください。
www.tyoshiki.com
「売り」タイミングを見極めるために必要な２つの指標
次は逆に「売り」のタイミングです。買いよりもこの「売り」のタイミングが大事です。
この「売り」のタイミングで間違って買ってしまうようなことがなくなるだけでも、だいぶ成績は良くなるでしょう。
①松井証券で公表されている「信用評価損益率」が-3％以下
②騰落レシオが120以上
買いの指標と比べると、天井は明確な判断基準はありません。
アベノミクス初期は騰落レシオが140を越えても上がり続けました。信用評価損益率が瞬間的にプラスになったこともあります。
「空売り」のタイミングを明確に示してくれる指標ではありません。
ですが、このあたりになったらとりあえず買いを控えたり段階的に利確していき、
また下がってきたときに買い増しするチャンスを狙う、ということを意識するだけでパフォーマンスは上がります。
あまり欲張るべきではないと思いますがアベノミクス初動の2013年時はETF投資だけでも一年で資産が2倍になった人もいるそうです。
まずはETFでしっかり売買のリズムや資金管理を身に付けて、徐々に「株式投資」に移行していくのが良いと思います。
第一部のまとめ
・投資は簡単ではありません。
・知るべきことを知らずにいきなり株主投資をやっても8割の人は討ち死にします
・ならばまずETFの投資からはじめて基礎を学びつつ、次の投資レベルに必要な利益を留保しておきましょう
というわけで、第一部はなんと株主投資の話ではなくETFの話でした。
まず指数のETFでしっかり勝てるようになったうえで、
さらに上のパフォーマンスを目指すときに初めてバリュー株投資を検討しようということですね。
*1:だからこそ、最近は「煽り屋」が横行することになっています。大勢の煽りがいるということは中規模の資金が入っているというのは間違いじゃないけれど、この状態の株はテクニカルもファンダもきかなくなり危険
